pääomarakenne

määritelmä: pääomarakenne, kuten sen nimi itsessään merkitsee, on yrityksen eri rahoituslähteistä käyttämän pääoman koostumus. Se koostuu sekä omistajien pääomasta (eli omasta pääomasta ja etuoikeutetusta pääomasta) että velkapääomasta. Yrityksen pääomarakenne edustaa sen investointi-ja rahoitusstrategiaa.

kun päätetään yrityksen ideaalisesta pääomarakenteesta, yrityksen perimmäinen tavoite, ts. osakkeenomistajien arvon maksimointi on aina etusijalla. Lisäksi yrityksen rahoitustarve ja pääomakustannukset ovat kaksi tekijää, jotka auttavat määrittämään hankittavan pääoman lähteen ja määrän.

Pääomarakennepäätös

päätöstä käytettävästä rahoitusmuodosta, hankittavasta määrästä ja siitä, missä suhteessa varat on hankittava koko pääomituksesta kutsutaan Pääomarakennepäätökseksi. Nämä päätökset ovat erittäin tärkeitä, koska ne vaikuttavat osakkeenomistajan tuottoon.

optimaalinen pääomarakenne

näiden rahoitusmuotojen sekoituksen valintaa kutsutaan Pääomarakenneyhdistelmäksi. Optimaalinen pääomarakenne on se, jossa on oikea ja tasapainoinen yhdistelmä velkaa ja omaa pääomaa. Se perustuu:

paras vieraan pääoman ja oman pääoman yhdistelmä on se, jossa käytetään vipuvaikutusta mahdollisimman paljon, kun taas määräysvallan menettämisen riski on minimissään. Yhdistelmän on oltava riittävän joustava, jotta se voidaan mukauttaa tulevien rahoitustarpeiden mukaan. Pääomarakenteen on oltava niin yksinkertainen hallita ja helposti ymmärrettävissä asianosaisille.

tämän lisäksi yrityksen tulisi ottaa velkaa niin paljon, ettei se vahingoita yrityksen vakavaraisuutta. Siksi se olisi lainattava kohti yrityksen maksukykyä.

yrityksen pääomarakenteeseen vaikuttavat tekijät

1. Vaihtoehtoiset rahoituslähteet: yrityksellä on useita vaihtoehtoja hankkia varoja eri lähteistä vaihtelevissa suhteissa. Pääomarakenne voi sisältää:
   
   • vain oma pääoma tai
   • kun yhtiö on jo olemassa, se voi käyttää vain etuoikeutettua pääomaa tai
   • kun yhtiö on jo olemassa, se voi käyttää vain velkapääomaa tai
   • kun yhtiö on jo olemassa, se voi käyttää vain velkapääomaa tai
   • oman ja vieraan pääoman yhdistelmää vaihtelevissa suhteissa, tai
   • etuoikeus-ja velkapääoman yhdistelmä vaihtelevassa suhteessa, jos yritys on jo olemassa, tai
   • oman pääoman, etuoikeus-ja velkapääoman yhdistelmä vaihtelevassa suhteessa.
2. yrityksen pääomarakenteeseen vaikuttavat tekijät: Rahoituskuviosta päätettäessä on otettava huomioon useita sääntöjä:
   
   • kaupankäynnin vipuvaikutus omalla pääomalla: yritys käyttää vieraan pääoman, etuoikeutetun pääoman ja oman pääoman yhdistelmää, jolloin pitkäaikainen velka lisää osakekohtaista tulosta, kun yrityksen tuotto ylittää velan kustannukset.
   • myynti: yrityksen pääomarakenne riippuu myös sen myynnistä, eli kun yrityksen myynnin odotetaan pysyvän vakaana, yritys voi ottaa paljon velkaa. Tämä johtuu siitä, että yrityksen vakaa myynti osoittaa, että yritys pystyy täyttämään velvoitteensa ajoissa. Samoin myynnin kasvu kertoo myös siitä, että yritys todennäköisesti hankkii investointiehdotusten rahoittamiseen velkapääomaa.
   • määräysvalta ja omistus: rahoituspäällikön tulee varmistaa, että nykyinen johdon määräysvalta ja omistus eivät keskeydy, koska uusien kantaosakkeiden liikkeeseenlasku muuttaa nykyistä määräysvaltaa ja omistusta. Toisaalta jos velkaa on otettu lisää, ei määräysvalta ja omistus laimene, vaan taloudellinen riski kasvaa.
   • hankintameno: optimaalinen pääomarakenne on sellainen, että kokonaispääomakustannukset ovat minimaaliset, kun taas osakekohtainen tulos on maksimaalinen.
   • riski: tämän käsitteen mukaan yrityksen olisi tukeututtava enemmän oman pääoman ehtoiseen osakepääomaan eikä vieraan pääoman ehtoiseen pääomaan, koska mitä enemmän velkaa käytetään pääomarakenteessa, sitä suurempi on koronmaksusitoumus.
   • joustavuus: Yrityksen johdon pitäisi valita, että pääomarakenne yhdistelmä, joka on helposti säädettävissä kohti muutoksia vaatimus varoja tulevana aikana.